焦点期刊
在线客服

著作编辑 著作编辑

咨询邮箱:1117599@qq.com

经济论文

资产专用性对中小企业创新投入影响

时间:2022-07-22 10:13 所属分类:经济论文 点击次数:

  摘要:疫情之下无数中小企业受到重创,中小企业要解困根本还在于创新,企业的创新投入会受到内部资产配置水平的影响。本文简要研究了资产专用性和中小企业创新投入的关系。进一步探究发现,经济政策不确定性在二者间发挥了正向调节作用。中小企业是国民经济和社会发展的生力军,本文的研究对中小企业创新投入、资产配置、政策制定实施均有所启示。

  关键词:资产专用性;创新投入;经济政策;中小企业

  一、引言

  疫情冲击之下,困境中的中小企业雪上加霜,中小企业的发展危机愈加凸显。经营创新和技术革新是引发中小企业困境的首要原因,突发的疫情只是对这一困境加速放大,加快中小企业技术创新,提升中小企业创新投入水平成为当务之急。创新是宏观经济发展的第一动力,宏观落实到微观,每一个企业应加速革新进步,践行创新驱动发展战略。企业的核心竞争力来源于创新,企业做大做强根本在于创新。在激烈的市场竞争中,苹果、微软、柯达、诺基亚等无数个企业用自身或成功或失败的经验表明,长久赢得市场必须敢于创新、勇于创新。创新给国家、企业带来无限的发展潜力,当每一个企业提高创新能力,经济结构转型升级便会加快,国家创新实力相应增强。

  中小企业的创新发展离不开技术和资金的支撑,企业的创新投入会受到内部资产配置水平的影响。“资产专用性”这一概念最先由Williamson[1]提出,他把资产专用性定义为企业现有资产考虑重新配置时,不影响其所包含生产价值的程度,体现出一种“路径依赖”。这种“路径依赖”[2]在后续会引发“套住效应”,即企业的专用性资产用于某一用途时便不能使用在另一用途中,本质表现为唯一且不可逆的特定交易[3-4]。创新活动风险大,时间周期长,企业前期投入的大量资源如资金、时间、人力等可能变成沉没成本,遭受巨大利益损失。企业经营是逐利的,为了避免沉没成本损失,对专用性资产的“套住效应”会有所警惕,在选择资策略时会偏于保守,对于创新投资的态度会更加谨慎。此外,专用性资产具有稀缺性、异质性和黏着性等多重特性,企业交易时以专用性资产为依托便产生了“锁定”效果,一旦进行了某种专用性的投资后便失去议价能力。创新过程需要充分的自由现金流,提供稳定的资产支持,企业资产专用性高的情况下,“锁定”效果导致企业没有灵活可调用的资源投资创新。因而,资产专用性会抑制企业的创新投入。企业的创新活动也随时会受到外部经济政策变动调整的影响,很多中小企业依赖政策生存,对政策变动更加敏感。目前1关于经济政策不确定性对二者间关系影响的研究甚少,结合经济政策不确定性进一步分析有着重要的理论意义和现实价值,能为中小企业制定创新投资策略提供更加客观全面考量。本文主要以中小企业的资产专用性为研究对象,重点探讨资产专用性对我国中小企业创新投入水平的影响,并结合经济政策不确定性进行进一步分析,期望对未来促进我国中小企业创新提出可行性建议。

  二、理论分析

  (一)资产专用性和中小企业创新投入

  谢盛纹和刘杨晖[5]认为资产专用性具有“路径依赖”,专用性资产极易变成沉没成本。创新活动本质是企业的一项高风险投资活动,时间周期长,过程充满挑战,企业前期投入的大量资源如资金、时间、人力等可能变成沉没成本,遭受巨大利益损失。履行契约过程中常出现机会主义行为,为了能够避免这种行为发生,我们可以预期专用性资产的“路径依赖”使企業在未来发展中可能承担较高的被“敲竹杠”风险。此外,与大企业相比,中小企业规模小,盈利低,融资难,往往较难从银行和股东两种渠道融资,难以为创新投资提供稳定的自由现金流支持。中小企业对风险的承受能力低,为了应对资产专用性的“套住效应”和“敲竹杠”风险,会选择更加保守的投资策略,对充满风险和挑战的创新投资企业会更加谨慎,偏向于减少投资甚至取消投资。

  (二)资产专用性、经济政策不确定性与中小企业创新投入

  李凤羽等学者发现,经济政策的变动,不仅会波动到国内的房价水平、国民生产总值、人口就业质量,也会影响到微观企业的经营管理活动、投融资决策等。政策作为市场风向标,略微的调整都会给中小企业发展造成巨大影响,经济发展中政府频繁调整政策,市场前景不明朗,企业在物质资本上的投资回报有限,会转入更多资金在创新领域。Knight[7]指出,企业家进行创新投资是逐利的,不确定性是利润的核心来源,经济政策不确定性增强,企业家倾向增加创新投入。政策频繁变动,市场风险和机遇并存,中小企业家变得比原先“大胆”,企业会加大投入进行创新投资,提升创新实力化解各种危机,一定程度上缓解了资产专用性 “套住效应”和“敲竹杠”风险的负面影响。

  三、理论启示

  中小企业对风险的承受能力低,为了应对资产专用性的“套住效应”和“敲竹杠”风险,会减少创新投入。政策作为市场风向标,略微的调整都会给中小企业发展造成巨大影响,经济发展中政府频繁调整政策,市场前景不明朗,中小企业在物质资本上的投资回报有限,转入更多资金在创新领域。“疫情”冲击之下,“困境”中求生存的中小企业步履维艰,长久依赖政策照顾的中小企业要想走出“困境”根本还在于创新。

  本文研究的主要政策启示有:第一,中小企业应合理配置有限的资产。资源配置错误问题可以通过适度的资产专用性有所缓解,中小企业应合理配置资产专有化资金,有效发挥其稀缺性优势规避粘着性劣势,理性安排各项资产债务的比重;第二,中小企业改善内部治理水平。中小企业应通过关注自身管理层背景、组织架构、内部治理等,厘清各项决策背后的意义,推进创新投入机制设计与运行,营造内部崇尚创新的环境,提高企业创新投入水平与质量;第三,进一步发挥政府在中小企业发展中的作用。一方面加大政府对中小企业补助,政府补助可以在一定程度上激励企业提高研发投入强度,缓解研发投入费用回收周期长的顾虑,实现传统模式经济向创新型经济转变;另一方面政府应发挥智库作用引导中小企业科学合理配置资产,多渠道多举措把更多资金引向创新领域促进创新。

  参考文献:

  [1]Williamson,O. E. The Vertical Integration of Production Market Failure Considerations[J].The American Eco nomic Review,1971.62(2) :112-123.

  [2]李青原,王永海.资产专用性与公司资本结构[J].会计研究,2006(7):66-71.94.

  [3]雷新途,李世辉.资产专用性、声誉与企业财务契约自我履行:一项实验研究[J].会计研究,2012(9):59-66.97.

  [4]徐晨阳,王满.客户集中度改变了公司债务期限结构的选择吗? [J]. 山西财经大学学报,2017(11):111-124.

  [5]谢盛纹,刘杨晖.管理层权力、资产专用性和企业风险———来自我国上市公司的经验证据[J].山西财经大学学报,2015(10):91-101.